美元踢走人民幣重歸「避險資產」?別急,美元正走在失寵路上!

2017年08月22日     2,277     檢舉

導讀:近期,美元重新彰顯避險貨幣的光芒。美銀美林分析師指出,若美元接下來繼續隨著政治不確定性上升而走高,很有可能預示著市場或將在秋季迎來一場危機。

「美朝嘴仗」在8月初掀起市場避險狂潮,但作為避險貨幣的美元卻沒有因此迎來上漲走勢。在市場開始質疑美元是否已經失去避險屬性之際,美元近期又盡顯避險貨幣的光芒。美銀美林指出,若美元接下來繼續隨著政治不確定性上升而走高,很有可能預示著市場或將在秋季迎來一場危機。

經過一輪沉寂後,美元重歸避險資產行列

眾所周知,美元、黃金和美債一直以來是全球避險「三劍俠」。在8月初美朝緊張局勢開始升溫之際,黃金獲得投資者的青睞,從1250美元/盎司一路震盪上行。然而,作為傳統避險貨幣的美元卻沒有因避險買需上升而得到提振。知名金融博客ValueWalk撰文稱,當美國成為全球地緣政治和市場不確定性加劇的根源時,美元就變得不那麼受歡迎,可能正在失去避險貨幣的屬性。

然而,彭博撰文指出,美元近期正在重歸避險資產行列,在市場出現動盪之際偏向上行。蓋洛普民意調查顯示,隨著市場對特朗普推行經濟刺激政策的信心大減,特朗普近期的不支持率呈上升走勢,而同時美元的攀升勢頭也愈加明顯。Intellectus Partners首席經濟分析師埃蒙斯(Ben Emons)表示,隨著近期政治不確定性上升,美元也開始震盪走高,這才是美元一直以來作為避險貨幣的常態。

高風險資產恐將在秋季大跌?美元走勢或可提前預警

美銀美林的首席投資策略分析師哈特尼特(Michael Hartnett)一個月前曾表示,市場最危險的時刻預計在今年秋季來臨。而現在,哈特尼特在最新的研究報告中指出,如果政治環境愈加惡化,特朗普的支持率繼續下滑,同時美元指數持續抬升,美債收益率也不斷下降的話,那麼在8-9月期間,投資者很有必要重點關注避險交易。哈特尼特撰文指出:

「投資者可以通過觀察美元接下來的走勢,來預測今年秋季市場會否迎來大動盪。如果在白宮形勢持續混亂,特朗普支持率繼續下滑的情況下,美元仍然迅速上升,這將釋放出一個重要風險信號:市場資金從美國股市、新興市場紛紛流向避險資產。」

哈特尼特在其報告中表示,隨著市場的風險偏好情緒降溫,美林美銀的做法和摩根大通如出一轍,均開始考慮減少高風險交易,並增加對避險資產的投資。上周,美股市場流出13億美元資金,規模為十周以來之最;高收益債券市場流出23億美元資金,創近六個月以來最大單周資金凈流出;新興市場股市和債市也外流17億美元資金。與此同時,上周約35億美元資金流入美債市場,5億美元資金流入貴金屬市場。

美銀美林警告,市場接下來面臨著多重風險,包括地緣政治風險升溫、白宮人事動盪加劇、特朗普稅改不確定性上升等潛在威脅。如果美國8月消費者信心或者歐盟和日本的企業信心指標走軟,美國高收益債息差或將進一步擴大,可能由目前的393基點升至500基點。若真如此,投資者的避險熱情有可能進一步升溫,今年秋季甚至最早在夏末,高風險資產價格就可能出現大跌,而避險資產有望迎來一波強勢的上行。